押注2023年美债收益率曲线倒挂加深的美债债市多头，早早便体会到了获胜滋味。收益深债市多

上周五美国非农就业报告显示薪资增长减速，率曲且另一份数据表明12月服务业意外萎缩。线倒数据发布后，挂加短期美国国债引领债市上涨，头早并引发美联储加息周期或接近尾声的早体滋味预期，以及年底前可能就会开始放松货币政策。到获胜

美国国债的押注上涨，使美债关键收益率曲线倒挂加深，美债印证了多数美国利率策略师此前预期，收益深债市多对饱受市场波动折磨的率曲投资者而言，暂时尝到了胜利的线倒滋味。

“就业数据发布后收益率曲线陡化，挂加让大家如释重负，头早强劲的薪资增长可能已成为过去，对美联储会是个好消息，”法国农业信贷银行美国利率策略主管Alex Li表示。“美联储或许更接近紧缩周期的尾声，不过还有很多工作要做。”

鉴于市场以往的动荡程度，目前还不确定美国国债市场近期走势是否会持续下去，而且在前景不明的情况下，长期国债收益率仍显著低于短期国债收益率。此外，金融市场与美联储官员之间仍然存在很大的脱节。美联储一直在强调可能会继续加息，然后维持一段时间，直到通胀回落至2%的目标水平。

道明证券全球利率策略主管Priya Misra称，市场对美联储将会回到降息的预期是错误的。在她看来，美联储可能会将关键利率提高至5.5%左右，并全年保持这一水平，这可能会推动10年期收益率比2年期更低。美联储目前利率区间为4.25-4.5%。

“经济衰退的担忧将增加对长期美债的需求，”Misra说道。

还有另一种风险可能打乱对整个收益率曲线的押注。如果数据显示通胀仍然顽固不下且经济具有韧性，美国国债收益率可能会再度上涨，因为当前市场已经消化了政策料将宽松的预期。

(责任编辑：综合)