整体窄幅波动，地产债多数下跌，“19融信01”跌近19%

财联社6月17日讯（编辑 刘海）信用债窄幅波动，整体窄幅债多Wind数据显示，波动昨日银行间及交易所信用债（企业债、地产跌融公司债、数下中票、信跌短融、整体窄幅债多定向工具）共成交1419只，波动总成交金额1423.49亿元。地产跌融其中510只信用债上涨，数下111只信用债持平，信跌739只信用债下跌。整体窄幅债多

昨日中债各期限中短期票据收益率较上日窄幅波动。波动其中，地产跌融AAA级中短期票据中，数下1年期收益率下行0.5个基点报2.4798%；3年期收益率下行0.11个基点报2.9439%；5年期收益率上行1.04个基点报3.2969%。信跌 AA+级中短期票据中，1年期收益率下行0.5个基点报2.5972%；3年期收益率下行0.1个基点报3.1225%；5年期收益率上行1.04个基点报3.4862%。 AA级中短期票据中，1年期收益率下行0.5个基点报2.6572%；3年期收益率下行0.1个基点报3.2725%；5年期收益率上行1.04个基点报3.9562%。

地产债多数下跌，“19融信01”跌近19%，“21远洋控股PPN002”跌超17%，“21碧地01”跌超12%，“21旭辉02”跌超9%，“20融创03”跌超8%，“21碧地02”、“20时代02”跌超6%，“19龙控01”跌近4%；“20金科地产MTN002”涨超17%，“20世茂G3”涨超7%，“20龙控01”涨超6%，“16融创07”涨超5%。

从剩余期限分布来看，1年期以内信用债成交金额居首，共成交587只，总金额为833.37亿元。此外，1-3年期共成交558只，总成交金额为386.54亿元；3-5年期共成交237只，总成交金额为174.93亿元；5年期以上共成交37只，总成交金额为28.65亿元。从评级分布来看，AAA级信用债成交金额居首，共成交483只，总金额为339.99亿元。此外，AA+级信用债共成交159只，总成交金额为99.26亿元；AA级信用债共成交72只，总成交金额为34.64亿元；A-1级信用债共成交16只，总成交金额为12.21亿元；AA-级信用债共成交1只，总成交金额为0.01亿元。

昨日中债各期限中短期票据信用利差较上日多数走阔。其中，1年期中短期票据中，AAA级信用利差持平报42.2BP；AA+级信用利差持平报53.94BP；AA级信用利差持平报59.94BP。 3年期中短期票据中，AAA级信用利差走阔1.53个基点至35.95BP；AA+级信用利差走阔1.54个基点至53.81BP；AA级信用利差走阔1.54个基点至68.81BP。 5年期中短期票据中，AAA级信用利差走阔2.66个基点至55.44BP；AA+级信用利差走阔2.66个基点至74.37BP；AA级信用利差走阔2.66个基点至121.37BP。

6月16日成交活跃券（成交金额超1亿元）：“22中石化SCP012”、“22中石化SCP009”、“22招商局SCP005”、“22粤海SCP004”、“22东航股SCP010”。

涨幅超2%的信用债前三名：“20金科地产MTN002”、“19遵保债NPB”、“20世茂G3”涨幅位居前三，分别涨17.89%、9.22%、7.27%，分别成交53.22万元、11698.2万元、3.79万元。

高收益债：共47只收益率高于15%的信用债有成交，其中“20世茂G2”、“20世茂G3”、“19沪世茂MTN001”收益率位列前三，分别为2778.54%、726.53%、476.18%，分别成交10.92万元、3.79万元、1534.99万元。收益率处于8%-15%区间的信用债共54只，其中“16渤水产”、“17桂建01”、“20万达01”收益率位列前三，分别为14.36%、14.02%、13.59%，与中债估值的偏离度分别达609.9bp、-62.93bp和-1408.65bp，三只债分别成交57.11万元、53.83万元、304万元。

城投债：昨日各期限城投债收益率较上日集体下行。其中，AAA级城投债中，1年期收益率下行0.92个基点报2.4492%；3年期收益率下行0.08个基点报2.9352%；5年期收益率下行1.9个基点报3.2535%。AA+级城投债中，1年期收益率下行1.91个基点报2.5256%；3年期收益率下行0.08个基点报3.0545%；5年期收益率下行0.9个基点报3.4536%。 AA级城投债中，1年期收益率下行0.91个基点报2.6056%；3年期收益率下行2.08个基点报3.2295%；5年期收益率下行1.9个基点报3.6986%。

美元债：久期财经数据显示，中资美元债高收益回报指数回升，城投板块收益率上行37bps，产业板块收益率下行456bps。碧桂园COGARD 5.625 12/15/26日内涨超5pt，胶州湾发展集团QDJZWD 4.9 06/16/25领跌板块。

认为，抢券行情后，城投信用利差大幅下降，第一、二档利差接近2020年8-9月前低位置。抢券行情也有自身存在基础，利率窄幅震荡、机构长期缺资产，信用债票息优势凸显，尽管抢券行情迅速降温，信用债仍是中长期挖掘重点。考虑到票息保护下降，短期内以被动配置为主，随着利率和利差调整，等待更好时机。建议第一档二级参与，第二档不过度下沉，第三档以风险防范为主。

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